亨利投资加币危机预警：美加贸易战升温，七国财长会上演‘关税修罗场’！美加USDCAD走势

　　基本面总结：亨利投资

　　1．七国集团财长会议聚焦团结与经济安全，关税分歧成关键议题

　　七国集团（G7）财长将于本周在加拿大阿尔伯塔省班夫举行会议，重点讨论经济安全、乌克兰局势及人工智能合作。尽管美国总统特朗普提出的关税政策引发广泛关注，与会国家更关注如何维持西方政策联盟的团结。

　　美国财政部长斯科特·贝森特将出席此次会议。由于特朗普政府对部分G7国家征收高额“互惠”关税，包括日本、德国、法国和意大利可能面临的关税翻倍至20%以上，关税问题成为会议焦点。英国已与美国达成有限贸易协议，大部分商品面临10%关税；加拿大则正在应对对其出口产品征收的25%关税。

　　G7成员希望避免联盟破裂，即便需要采取模糊措辞或协调不一致的立场。副主任查尔斯·利奇菲尔德指出，美国不会在此次会议中为盟国提供更优惠待遇，但其他国家可能向贝森特传达他们作为盟友的不满，强调若遭美国施压，将难以配合对亚洲大国的经济打压。

　　美国财政部表示，贝森特将推动G7专注于应对全球经济中的不平衡与非市场行为。贝森特长期批评亚洲大国的国家主导型出口经济模式，认为该模式引发产能过剩和市场倾销。

　　部分G7部长预计将在双边会谈中尝试推动美国降低关税。当前，美国与日本正在就关税问题进行深入谈判。贝森特警告称，不参与“真诚谈判”的国家将面临更高的关税，日本截止目前已被征收24%的税率。

　　金融政策智库OMFIF美国主席马克·索贝尔表示，贝森特在特朗普贸易议程中发挥缓和作用，G7部长将鼓励其推动更温和的政策。

　　尽管关税问题存在分歧，加拿大等国家仍希望在会议上发布联合声明，为6月在卡纳纳斯基斯举行的G7领导人峰会奠定基础。公报草案已准备完毕，内容预计包括对乌克兰的广泛支持。乌克兰财政部长将参会，欧盟也正准备新一轮制裁措施。此次声明在具体性上可能不及2024年10月的G7声明，当时G7承诺以冻结的俄罗斯资产收益为担保向乌克兰提供500亿美元贷款。

　　在俄总统普京拒绝伊斯坦布尔停火谈判后，G7各方更可能在加强对俄制裁的表述上达成一致，但难以承诺具体行动。特朗普已于周一与普京就乌克兰问题通话，英、法、德、意四国领导人此前也与特朗普通话。

　　贝森特在四月重申支持国际货币基金组织和世界银行，这可能成为G7达成共识的另一个领域。此外，打击洗钱和金融犯罪的合作、依靠私营部门推动增长等议题也被视为潜在共识点。

　　然而，由于特朗普反对此前的绿色能源政策，有关气候变化的讨论可能引发争议。G7如何在不明确指责美国政策的前提下，描述因关税引发的经济不确定性与投资下滑，也是谈判中的敏感问题。

　　美国商会首席执行官苏珊娜·克拉克在渥太华G7商界会议上表示，全球经济前景不明，商界应继续倡导民主、法治与开放市场等共同价值观。

　　2．加拿大总理卡尼宣布，联邦政府将在秋季提交预算

　　此前，财政部长弗朗索瓦·菲利普·尚皮恩表示，新自由党政府将在今年晚些时候发布经济更新报告，而非短期内提交年度预算。

　　卡尼在梵蒂冈参加教皇利奥十四世的就职典礼后作出上述声明。他在罗马举行的新闻发布会上表示，新内阁组建后，短期内匆忙通过预算并无实际意义。

　　卡尼指出，在6月北约峰会及与美国就经济伙伴关系进行深入讨论之前，制定预算为时尚早。政府目前正在研究如何降低成本并提高公共部门效率。

　　他提到，国防开支、经济前景、与美国的关税关系以及政府效率等因素将纳入考量，以确保秋季提交的预算更加全面、有效且审慎。

　　卡尼是出席梵蒂冈新教皇就职典礼的政要之一，期间他会见了乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基、意大利总理乔治亚·梅洛尼和欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩，为6月在加拿大举行的G7峰会做准备。

　　3．美国主权信用遭下调

　　国际三大信用评级机构之一的穆迪（Moody’s）近日在其官网发布公告，宣布由于美国政府债务总量和利息支出比例的持续上升，决定将美国主权信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。

　　根据穆迪的分析，美国政府债务和利息支付率在过去十多年中增长显著，远高于与其评级相近的其他国家。尽管美国在经济和金融方面具备明显优势，但这些优势已无法完全抵消其财政状况的持续恶化。

　　当前，美国的年度财政赤字接近2万亿美元，占国内生产总值（GDP）的比重已超过6%。在全球贸易摩擦可能引发经济放缓的背景下，美国经济增长乏力的趋势或将进一步加剧联邦政府的财政压力，因为在经济下行期，政府支出通常会相应上升。

　　此外，近年来的高利率环境大幅提升了美国政府的偿债成本。自新冠疫情以来，美国政府的举债规模持续扩大，导致总体债务规模已超过经济总量。

　　美国财政部长贝森特此前在国会听证会上也承认，美国正面临一条不可持续的财政路径，债务问题令人担忧。他指出，这一危机可能导致信贷全面萎缩亨利投资，进而引发经济突然停滞，并强调政府将尽力避免此类局面的发生。

　　耶鲁预算实验室则预测，若共和党提出的新税收法案获得通过，将在未来十年内使联邦政府新增债务规模达到3.4万亿美元。如果法案中原计划逐步失效的临时条款被延长至2035年，债务增量可能高达5万亿美元。该机构还预计，若上述条款永久化，美国的债务与GDP之比将在2055年升至200%。

　　值得注意的是，穆迪是三大国际评级机构中最后一个撤销美国AAA主权信用评级的机构。标准普尔早在2011年便将美国的长期主权评级从“AAA”下调至“AA+”，此举当时曾引发美国财政部的强烈反对。2023年8月，惠誉也取消了美国的AAA评级，原因包括国会频繁爆发的债务上限谈判僵局，以及联邦财政状况不断恶化和债务水平居高不下。

　　今日5月20日周二，投资者需留意北京时间晚间20：30加拿大CPI通胀数据的公布。此外，需留意5月22日至5月23日在加拿大举行的G7财长会议。

　　经济资讯

　　加拿大家庭财富创新高结构性风险隐现。加拿大统计局数据显示，2024年第四季度全国家庭财富达17.49万亿加元，创历史新高，平均家庭净资产达1，026，205加元，较2019年增长30%。财富增长主要由金融资产（股市收益）推动，标普500及多伦多证交所指数分别上涨23%和18%，金融资产同比增近10%；房地产价值企稳回升，2024年房价同比微涨1%。

　　代际与区域分化显著：千禧一代及X世代财富增速超10%，主因金融资产增值（15%）及储蓄激增59%，但住房自有率骤降（18-34岁群体从2021年47%降至26%）；婴儿潮世代仍以140万加元平均净资产居首，房地产占主导。区域层面，魁省及草原省份（阿省、萨省）财富增速领跑（超7%），安省及BC省因高房价仍以超120万加元均值居前，但增幅放缓至3.4%-5.6%。

　　未来增长承压贸易战或成变量：经济学家警告，2025年经济衰退风险及美加贸易战可能逆转增长趋势。若股市回调（受特朗普关税政策冲击），最富有的20%家庭（占全国财富65%）或面临资产缩水，拖累整体数据。失业率攀升（4月达6.9%）及年轻群体收入受限，恐加剧财富不平等。房地产或相对稳定，但高利率仍抑制年轻购房者入场。分析指出，家庭财富韧性依赖股市及政策稳定性，外部冲击下百万加元均值或难维持。

　　政治资讯

　　七国峰会聚焦关税博弈加美协调分歧。加拿大总理卡尼5月18日与美副总统万斯在罗马会晤，就关税争议、边境安全及芬太尼管控协调立场，双方同意强化经济安全合作。5月21日，七国集团财长会议于加拿大班夫召开，东道主试图弥合盟友对美关税分歧——加拿大正承受特朗普政府对铝、钢等产品25%的关税压力，而七国成员或面临美方“互惠关税”翻倍至20%以上风险。

　　加财长贝森特在会议中呼吁盟友联合应对“非市场行为”，同时寻求推动美国软化关税政策。加拿大积极斡旋七国联合声明，力挺乌克兰并协调对俄制裁，但在气候议题上与美分歧显著。分析指出，加方试图以“团结叙事”对冲贸易不确定性，但特朗普政策强硬性令实质性突破存疑。国内商界呼吁维护开放市场价值观，凸显加在全球化与保护主义夹缝中的战略困境。

　　金融资讯

　　5月19日，加拿大股市休市。

　　地缘战事

　　以军加沙攻势再升级，强制撤离与有限援助并行国际压力加剧。以色列军方5月19日对加沙第二大城市汗尤尼斯发动密集空袭，单小时空袭超30次致至少46人死亡，并强制要求居民撤离至马瓦西地区，警告将发动“史无前例”攻击。以总理内塔尼亚胡称将允许“最低限度”援助进入以缓解国际压力，但未公布具体时间表。

　　英国首相斯塔默谴责局势“不可容忍”，正与盟友协调应对。加沙卫生部指出，以军攻势南移致平民伤亡激增，瓦法社称努塞拉特学校遭袭致儿童死亡。尽管以方划定撤离区，但马瓦西近期亦遭袭，居民陷入“无处可避”困境。分析认为，内塔尼亚胡开放援助旨在对冲盟友对其封锁政策的不满，但人道通道迟滞恐加剧饥荒风险，进一步动摇国际支持。当前冲突螺旋升级，停火前景渺茫。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　加拿大统计局将于周二公布4月消费者物价指数（CPI），距离6月4日的央行利率决议还有约两周。市场普遍预期4月通胀率将从3月的2.3%降至1.6%。

　　这一降幅主要受新总理卡尼取消碳税的影响。此前碳税每升汽油增加约18分，取消后预计4月整体通胀将减少0.7个百分点，并将在未来一年持续对通胀产生类似影响，直到明年基期效应消失。

　　加拿大皇家银行预测通胀率为1.6%。该行经济学家指出，税收政策的变化，包括碳税取消和2月中旬结束的临时减税，正在影响通胀数据。

　　RSM Canada经济学家Tu Nguyen表示，4月国际油价下跌也令汽油价格回落，因全球经济放缓及OPEC增产。她预计住房通胀放缓将使CPI接近央行2%的目标。

　　她认为，加美贸易争端对4月通胀影响有限。尽管美国对加拿大钢铝加征关税，加拿大采取反制措施，但部分商品获得豁免。她指出，企业可能因供应链调整或吸收关税成本面临更高开支，但这不会显著推高通胀。

　　Nguyen强调，美国CPI数据显示关税对物价影响有限，加拿大也应类似。此外，贸易战影响主要集中在新车和汽车零件价格上，对整体CPI贡献不大。

　　加拿大央行4月时维持利率不变。行长Macklem称此举是为观察贸易争端对经济的影响。当前劳动力市场疲软，制造业失业率上升，4月全国失业率升至6.9%，可能促使央行再次降息。

　　道明银行预计，央行6月有空间降息25个基点。截至周五，市场预计6月降息概率超过64%。Nguyen则预计今年还将有两次降息，使基准利率年底降至2.25%。她认为央行将根据贸易形势采取渐进式降息，不会连续操作。

　　此外，美国副总统万斯于周日访问罗马期间，与加拿大总理卡尼举行了会晤，双方重点讨论了公平贸易政策。根据万斯办公室发布的声明，美加两国正致力于解决当前的关税，围绕日益加剧的贸易压力以及构建新的经济与安全合作关系的必要性进行了深入交流，并一致表示将继续保持沟通。此次会晤为缓解美加之间的贸易摩擦打开了对话渠道，缓解了市场对两国贸易关系的不安情绪。

　　目前，市场高度关注于今日起至5月23日召开的七国集团（G7）峰会期间的相关动向。会议期间，加拿大财政部长与美国财政部长预计将举行会谈。此次会谈有望就当前贸易形势展开具体磋商，以寻求减轻关税对经济造成压力的解决路径。双方谈判的进展不仅可能为即将出台的秋季联邦预算案提供参考，也将对中央银行未来货币政策的制定形成一定指引。

　　回顾周一，受即将召开的七国集团（G7）会议影响，市场保持谨慎观望态度，因会议期间可能涉及美加贸易磋商。受此影响，美加汇率在窄幅区间内震荡整理以待进一步消息的推动，日内最高触及1.3972水平，最低测试1.3917区域。

　　技术结构层面，日线级别上美加走势受阻于1.4020区域水平。上行结构来看，美加需突破1.4020阻力水平，才有机会延伸至1.4050主要阻力水平区域进行测试。而该水平为今年3月2日至5月7日（1.4543-1.3750）斐波纳奇38.2%回调位，技术上构成强压力带，若能够获得进一步突破，则有望对1.4150中期重要阻力水平发起挑战。

　　而下方1.3885区域为主要支撑水平，该水平为此轮反弹上行走势（1.3750-1.4016）斐波纳奇50%回调位，技术上构成较强支撑带，美加若失守于1.3885水平区域，恐再次激发市场看空情绪，并推动汇价继续对1.3750重要支撑水平发起挑战。

　　2．技术指标总结：